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    PTA后市仍可看高一线

    时间:2019/06/25  点击量:109

      基本面改善

    岁首以来,在原油上涨、片面装配不测停车以及春节后下游聚酯、织造业需要恢复等因素推动下,PTA期价总体。保持上走趋势,主力1905相符约屡创年内新高。尽管近期在板块集体。走弱的拖累下,PTA迎来一波回调走势,但是笔者认为,在基本面供需改善以及产业链库存集体。往化的预期下,中期PTA价格仍有向上空间。   岁首以来,在原油上涨、片面装配不测停车以及春节后下游聚酯、织造业需要恢复等因素推动下,PTA期价总体。保持上走趋势,主力1905相符约屡创年内新高。尽管近期在板块集体。走弱的拖累下,PTA迎来一波回调走势,但是笔者认为,在基本面供需改善以及产业链库存集体。往化的预期下,中期PTA价格仍有向上空间。   成本赞成弱化   在OPEC 积极减产的推动下,一季度国际油价不息逆弹,布伦特油价由往年四季度末的50美元/桶回升至现在的65美元/桶之上,对PTA等下游石油化工品期货价格形成挑振效答。短期在沙特缩短原油出口以及OPEC将拉长减产的预期刺激下,油价上涨动能犹存,但是较前期而言,上周以来PTA市场外现出跟涨乏力的态势,笔者认为,背后因为或片面来自于近期PTA添工费的回升,减弱了原油上涨带来的成本赞成。在内盘价格上涨的推动下,PTA添工费由2月最矮的500元/吨旁边上升至近日的800—900元/吨。此外,民营大炼化新装配投产稳步推进,恒力石化位于大连长兴岛450万吨/年PX装配中的第一套225万吨/年装配展望3月20日开车,4月初安详出料,短期也对市场情感形成肯定打压。   库存一连往化   CCF数据表现,截至上周,PTA负荷为89.45%,仍处于近5年来高位,但是3—4月国内PTA装配检修计划较众,尤其是大连逸盛、珠海BP石化、逸盛宁波和恒力大连等主流生产企业近期荟萃检修,短期或隐微缓解市场供给压力。   需要方面,春节前在终端织造业伸开一轮荟萃补库的赞成下,上游聚酯和PTA需要持稳,而春节后织造业复工情况良益,产业链集体。需要一连向上趋势。在供需端双重益处推动下,最新动态PTA步入往库存周期。截至上周,PTA社会流通库存环比降落4.8万吨至123.2万吨,为近3个月来始次展现降落。尽管PTA库存程度仍处于高位,但是在装配检修和下游开工维持高位的预期下,库存往化势头有看一连,并在异日几周带动供需均衡外由宽松转向紧均衡。   终端将迎旺季   春节以来,聚酯企业削价促销成绩隐微,较上游PTA市场率先辈入往库存节奏。据CCF统计,截至3月8日,国内POY、FDY和DTY的库存天数别离为9.8天、11.5天和22.9天,环比前一周别离降落5.6天、6.9天和5.7天,库存已不息两周降落。此外,随着二季度国内织造业需要旺季的临近,聚酯走业开工率已由2月初的73.9%稳步回升至现在的90.5%,后市料一连上升之势。   终端方面,江浙织造、添弹企业开工率在通过春节长伪的季节性影响后,现在装配负荷基本已回升至节前高位。随着二季度夏装生产高峰的来临,终端订单情况较前期大幅改善,大片面终端企业订单能够排到4月中旬,片面已排至5月。同。时,国内轻纺成交将进入活跃期,稀奇是春夏时装面料销量已较前期有较大添长。所以,尽管从市场调研情况来看,现在织造业制品库存照样处于2016年来的高位区间,但是随着终端需要进一步回暖,后市库存压力有看不息减缓。总体。而言,春节后PTA下游需要稳定苏醒,二季度在终端进入消耗旺季的预期下,需要不息向益照样可期。   集体。而言,3月以来,随着国内PTA装配检修添众以及下游聚酯、织造业需要逐渐回暖,PTA基本面表现供需改善趋势,库存往化趋势有看一连。所以,尽管在市场情感振动及PX新添产能预期开释等因素制约下,PTA期价表现回调走势,但是中期向上趋势不改,后市仍可看高一线。

      (作者单位:中大期货)

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